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明源云(00909HK):地产行业SaaS产品及ERP解决方案的

日期:2020-09-24 06:01

  原标题:明源云(00909.HK):地产行业SaaS产品及ERP解决方案的龙头提供商,建议投资者申购

  地产行业SaaS产品及解决方案的龙头提供商:明源云成立于2003年,主要为房地产开发商及产业链其他参与者提供ERP解决方案和SaaS产品,服务对象覆盖地产开发商、供应商、施工商、购房者、租户、物业公司、经纪公司、第三方服务公司等地产生态链相关方。从行业地位来看,公司是地产商ERP解决方案及SaaS产品的最大供应商,收入方面市场份额分别达到17%和23%。截至2019年,公司服务终端集团客户约4000家,其中开发商数量接近3000家,百强企业基本全覆盖。

  建议投资者积极“申购”:2019年公司的营业收入为12.6亿元人民币,净利润为2.2亿元。按发售价格分别为16.50、15.75、15.00港元计算,公司发行新股后总股本为18.7亿股,总市值分别为281、295、309亿港元,对应公司2019年的PE为114、119、125倍,低于金蝶国际和广联达。我们认为公司在地产行业ERP解决方案及SaaS产品提供商中享有绝对龙头地位,公司的产品覆盖广渗透性强,百强地产商基本全覆盖,客户续约率高。SaaS产品收入稳步增长,ERP解决方案模块打造成熟,功能及服务类型多样,ERP解决方案增值服务收入高速增长。我们建议投资者“申购”。

  风险提示:软件解决方案研发和升级不及预期、提供服务客户数量下降、宏观经济增长放缓、地产行业调控政策加严。

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